标普500指数连续三个月上涨，对冲基金 正快速“进场”，增加美股配置比例。但华尔街顶级策略师却警告称，投资者当前可能面临美股牛市陷阱。

高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)大宗经纪部门编制的数据显示，对冲基金连续两周抢购美国股票，总购买量达到去年10月以来的最高水平。

摩根士丹利(Morgan Stanley)的客户上周将净杠杆率(一种衡量风险偏好的指标，考虑了多头与空头头寸的对比)提高至2023年的最高水平。

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德意志银行(Deutsche Bank AG)有关投资者仓位的数据也显示出市场情绪的转变。该银行的数据显示，过去12个月大部分时间里一直回避股市的投资者上周开始买入股票，将股票敞口从一年低点推高。

然而，摩根士丹利首席投资官兼首席美国股票策略师迈克•威尔逊(Mike wilson)周一警告称，尽管近期股市出现上行轨迹，但投资者仍应保持警惕。在《机构投资者》(Institutional Investor) 10月份的一项调查中，他被选为最佳股票策略师，此前他是少数预测到2022年股市将出现抛售的华尔街策略师之一。

威尔逊在周一给客户的一份报告中写道：“这是确认新一轮牛市的最终突破吗？简短的回答是否定的。”他认为，许多风险依然存在，包括估值过高和由有限范围的股票推动的收益。

美股周一基本持平，因投资者等待美国债务上限谈判结果的消息。虽然许多投资者正在评估谈判的进展情况，但威尔逊建议投资者不要从谈判结果中得出太多结论。

他在周一的报告中表示，尽管解决方案可能暂时推高股市，但摩根士丹利将认为这是“虚假的突破/牛市陷阱”。

这位大摩资深策略师长期以来一直对美国股市在2023年的走势持悲观看法。今年早些时候，他警告说，股市可能很快就会暴跌20%，甚至在2023年触底之前，他的基本预测是标准普尔500指数今年收于3,900点。

虽然威尔逊在2023年5月22日(周一)向投资者发出警告，但美国银行策略师萨维塔•萨伯拉曼尼亚在上周末发表了更为积极的言论，并将标准普尔500指数的年终目标从4,000点上调至4,300点。

萨伯拉曼尼亚表示：“目前的估值并不低，根据周期性调整后的收益，未来10年标准普尔500指数的估值回报率将达到每年5%。”

对投资来说，美股面临的另一大“逆风”是通胀和政策前景的不确定性。美联储官员周一发表的公开讲话，让决策者在去年3月开始的加息周期中传递出的信息更加扑朔迷蒙。

圣路易斯联邦储备银行行长布拉德(James Bullard)表示，他赞成再加息两次，每次25个基点。他表示：“我认为，为了给通胀施加下行压力，我们将不得不提高政策利率。”

旧金山联邦储备银行行长戴利(Mary Daly)在一次经济会议上表示，美联储的政策应该是“极度依赖数据和政策可选性”。她说：“我真的认为，在我们紧缩周期的这个阶段，谨慎的做法是抵制诱惑，不去说我们在今年剩下的时间里要做什么。”

亨廷顿国家银行(Huntington National Bank)投资管理主管Chad Oviatt表示，他建议客户锁定较长期债券的回报率，但在利率下降时要谨慎，不要持有过多现金。

他说：“对一些客户来说，有点令人不安的是，他们过于关注这些现金收益率，以至于没有意识到标准普尔500指数今年以来上涨了近10%。”“我们不希望他们持有太多现金。”