内容提要：

1、俄罗斯柴油价格下跌接近三分之一，与非俄罗斯柴油价差大幅扩大；

2、柴油销售已经缩减三分之一，求助印度未果；

(相关资料图)

3、俄罗斯的柴油销售会稳定在2月份的水平上吗？

近日彭博社报道说，2月5日生效的国际社会对俄罗斯柴油等石油产品出口的欧洲禁运和最高限价制裁已经实施了两周多，这两周的价格变化表明，制裁对俄罗斯的石油产品出口产生了积极的预期效果。

一、俄罗斯柴油价格下跌接近三分之一，与非俄罗斯柴油价差大幅扩大

对俄罗斯海运石油实行欧洲禁运和最高限价于2022年12月5日生效，对俄罗斯天然气的最高限价于2023年1月1日生效，对俄罗斯石油产品的欧洲禁运和最高限价于2月5日生效。七国集团和欧盟的这些制裁措施基本上是为了做两件事：削减莫斯科的能源收入，但同时保持世界能源市场的供应稳定。

自对以俄罗斯柴油为主的石油产品的最新制裁于 2 月 5 日生效以来，俄罗斯柴油的出口价格相对于制裁措施生效之前大幅下跌。根据 Argus Media Ltd. 提供的每吨数据并由国证大数据换算成桶的数据，上周俄罗斯柴油的出口价格已经从1月份的每桶110美元下滑到74.2美元，下跌了32.5%，接近三分之一。

Argus Media Ltd.最新的 FOB 波罗的海俄罗斯原产柴油价格约为每桶略低于 74 美元，远低于欧盟和 G7 商定的 100 美元的价格上限。

俄罗斯柴油相对于非俄罗斯柴油的价格的价差也进一步下跌，从2022年12月份的每桶5美元、1月份的每桶20美元，到上周已经基本接近到每桶 35 美元。

国际市场上俄罗斯柴油与原油与其他油品的价格历史上是完全不同的。俄罗斯石油的主要品种乌拉尔油属于重油，杂质较多，历史上与布伦特原油一直存在10%左右的价差。但俄罗斯柴油品质上与非俄罗斯柴油接近，历史上基本上不存在价差。大家从上图上也可以看到，直到2022年11月份传出欧盟正在制定对俄罗斯石油产品禁运和限价的措施，俄罗斯柴油出口商才开始通过逐步降价来稳定需求。然后需求逐步流失，俄罗斯柴油出口商给出的价格折扣也越来越大。

二、柴油销售已经缩减三分之一，求助印度未果

用降价来换取市场，是俄罗斯从失去欧洲石油市场开始采取的应对措施。一个便宜三个爱，只要价格足够低，总能找到顾客。因此，2月份俄罗斯柴油的出口基本保持稳定。 根据 Vortexa Ltd. 的数据，2022年俄罗斯柴油出口每天约160万桶，其中出口欧洲每天74万桶。1月份因为俄罗斯柴油与非俄罗斯柴油价差扩大到20%左右（也可能是部分欧洲国家抢在禁运前囤货），销售突增到每天250万桶左右。2 月上半月，俄罗斯全国港口的柴油类燃料运输量平均每天约为 110 万桶左右，虽然比1月份下降了56%，但与2022年的平均水平比，只下降了31%。

这些俄罗斯柴油型燃料离开俄罗斯港口之后，随后从该地区运往土耳其、摩洛哥和突尼斯等国家。

需要说明的是，因为2月前两周的销售包含了2月5日禁运生效前的销售，2月4日之后的销售可能更低。毕竟2022年对欧每天74万桶的销售量占到俄罗斯柴油出口量接近一半。

三、俄罗斯的柴油销售会稳定在2月份的水平上吗？

还有一个问题是，俄罗斯的柴油出口是否会像目前的2月份这样相对平稳地继续下去？

国际能源署2月22日表示，预计俄罗斯将难以继续稳定地供应柴油，随后将不得不削减炼油业务，该国的柴油出口预计将进一步下降。

俄罗斯显然也明白这一点，所以俄罗斯1月份、2月份多次与印度商议柴油贸易问题，但因为印度自身有充足的炼油产能，还准备利用欧洲对俄禁运的机会，用印度柴油抢占俄罗斯丢失的欧洲市场，所以印度明确拒绝了俄罗斯的要求。

失去欧洲的原油市场，俄罗斯可以转移部分到印度、中国等亚洲国家。但柴油和原油的需求差别太大。亚洲国家很多依靠进口原油来生产柴油和其他石油产品，按需求匹配了产能。如果增加进口俄罗斯柴油，就会造成本国炼油厂减产、停工，导致税收减少、就业岗位流失，这对一国经济而言是不可能接受的。

Alfa-Bank首席经济学家娜塔莉亚·奥尔洛娃 (Natalia Orlova) 也表示，与原油不同，石油产品并不那么容易与亚洲挂钩，即使有折扣，印度和中国更愿意自己加工原油并发展炼油厂基础设施。

据路透社报道，由于对石油产品的禁运，俄罗斯当局也在考虑关闭炼油厂的可能性——产能最多减少 15%。 但目前，已经选择了另一个选择：自 3 月以来，石油公司被勒令每天减产 50 万桶，并大幅减少出口。 西方港口的装运计划减少了 25%，至每天 220 万桶。

当然，可能也没有那么悲观。只要俄罗斯柴油的价格足够优惠，俄罗斯出口仍具有弹性。但价格越低，俄罗斯炼油厂亏损的概率也越大，俄罗斯获取能源收入的能力也就越差。西方制裁的目的，也就达到了。

【作者：徐三郎】