兜

(资料图)

福

今天是腊月二十五，按照旧俗，每家都要磨上一些豆腐，谐音“兜福”，寓意过年的好彩头，今天你收到A股的大红包了吗？

节前最后一周，A股周一迎开门红！

截至收盘，三大指数均涨超1%，上证指数站稳3200点，点位创4个月新高，券商、医药放量大涨，推动指数拉升。两市超3880只个股上涨，A股全天放量成交9174.6亿元，环比放量近2000亿元。

北向资金也在爆买，今日大幅净买入158.43亿元，连续2日加仓超百亿，近9个交易日连续净买入累计近800亿元。不少投资者嗅到了牛市的味道。

1月行情怎么看？如何把握这一波春季行情？华夏基金月度权益策略来了！

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大势研判:市场正逐步走出底部

指数自去年11月初以来总体延续震荡反弹趋势，核心驱动力来自疫后经济修复的大背景下，投资者信心的重塑和基本面改善预期的不断强化。当前市场仍处于长期底部区域，并正在逐步走出底部，2022年全年不断走低的风险偏好正在迎来扭转。

上周四公布的美国12月CPI继续下行，进一步确认了通知下行拐点，美联储紧缩政策会继续退坡，隔夜美股和美债反应积极。对风险资产价格而言，美国加息放缓的预期明显升温，有利于港股和A顾市场估值的修复，外资底部配置意愿显著提升。

国内来看，扩内需重要性提升，投资仍是主要政策发力点（制造业中自主可控加力），短期内政策有稳增长的诉求。考虑到主要城市第一波疫情已经结束，各地方层面可能出台消费券、地产、提前批专项债项目落地等稳增长政策。 

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策略展望：反转投资仍将是当前主线

从近一个季度市场的风格走势来看，风格特征呈现出再平衡的特点，从价值的占优到风格的重新收敛，除了周期风格在近期表现较弱以外，价值、稳定成长、成长风格交替领涨。但反转投资仍将是现阶段及未来一段时间的主要特征，趋势性的成长股行情缺少基础。

反转类资产主要是指当前处于不景气区间，但预期增速反转的行业。其背景是地产政策反转和疫情防控政策优化下的经济复苏预期。

在这一预期下，逐渐形成了地产反转和消费场景修复两条线索。从基本面看，在地产政策持续宽松、经济活动逐渐修复的背景下，地产销售回暖的预期持续升温；在主要城市疫情陆续达峰后，消费场景回归和消费数据回暖有利于消费板块的估值修复。

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行业配置：配价值+稳定成长风格

回顾历次春季行情，自2010年至今，春节后20个交易日万得全A指数上涨概率达到69.2%，不少机构认为，在节后流动性宽松，两会政策预期提振与业绩窗口前期的乐观盈利预期等因素作用下，节后有望迎来新一波行情催化（西部证券、中信建投）。

如果想“持股过年”，那么行业风格该如何配置？

华夏基金认为，本月价值+稳定成长风格可以重点关注，具体行业上看好：

价值风格：以地产和地产链为主，推荐房地产、金融、建材、家居；

稳定成长风格：围绕场景修复，配置估值修复空间相对较好的方向，推荐家电、白酒；

成长风格：阶段低配，推荐反转投资特征较强的计算机。

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